S&P Global prédit l'approbation d'un ETF sur $ETH en mai, soulève des inquiétudes concernant le risque de concentration du staking.

Signalé par The Block, une approbation des fonds négociés en bourse sur Ethereum proposés aux États-Unis, qui ont l'intention d'incorporer le staking, pourrait accroître le risque de concentration d'Ethereum, selon l'analyse de S&P Global Ratings.

"Des ETF spot ether aux États-Unis qui intègrent le staking pourraient devenir suffisamment importants pour modifier les concentrations de validateurs dans le réseau Ethereum, pour le meilleur ou pour le pire", ont déclaré les analystes de S&P Andrew O'Neill et Alexandre Birry dans un rapport publié mardi. "Il est donc essentiel de comprendre comment les choix des émetteurs d'ETF vont influer sur les risques de concentration."

Les analystes prédisent que la Securities and Exchange Commission des États-Unis approuvera les ETF spot ether dès mai de cette année - sa première échéance pour approuver de tels fonds. Plusieurs firmes, dont des géants comme BlackRock et Fidelity, ont déposé des demandes d'ETF spot ether. Certains de ces demandeurs, notamment Ark Invest et Franklin Templeton, visent également à générer un rendement supplémentaire en stakant l'ether sous-jacent.

Lido, un protocole de staking liquide décentralisé, est actuellement le plus grand validateur d'Ethereum, suivi par Coinbase. Selon les analystes de S&P, il est peu probable que les ETFs de staking spot ether choisissent des protocoles décentralisés comme Lido. Au lieu de cela, ils sont susceptibles de choisir un dépositaire crypto-institutionnel. Les analystes ont souligné que l'impact sur la concentration variera en fonction du fait que les émetteurs diversifient leurs participations entre plusieurs dépositaires.

"Coinbase agit en tant que dépositaire dans huit des 11 ETFs bitcoin récemment approuvés aux États-Unis et est nommé comme institution de staking par trois des quatre plus grands ETFs de staking ether en dehors des États-Unis", ont déclaré les analystes. "L'émergence de nouveaux dépositaires d'actifs numériques peut permettre aux émetteurs d'ETF de répartir leurs participations entre différentes entités et atténuer ce risque", ont-ils ajouté.

Les analystes de JPMorgan ont également récemment mis en garde contre le risque de concentration sur Ethereum, Lido étant le plus grand validateur.

"Inutile de dire que la centralisation par une entité ou un protocole crée des risques pour le réseau Ethereum car un nombre concentré de fournisseurs de liquidités ou d'opérateurs de nœuds pourrait agir comme un point de défaillance unique ou devenir des cibles d'attaques ou collusion pour créer un oligopole qui favoriserait leurs propres intérêts au détriment des intérêts de la communauté, par exemple, en censurant certaines transactions ou en frontrunnant des transactions d'utilisateurs finaux", ont déclaré les analystes de JPMorgan à l'époque.