Гонконгська комісія з цінних паперів та фьючерсів (SFC) випустила дві групи листів, що стосуються "токенізованих цінних паперів". Одна група уточнює конкретні вимоги до постачальників продуктів та посередників, пов'язаних з цими продуктами, тоді як інша наводить вимоги щодо захисту інвесторів під час публічного продажу токенізованих цінних паперів. Ці рекомендації оновлюють регламентацію 2019 року щодо пропозицій цінних паперів у вигляді токенів (STO) та умовно відкривають участь для роздрібних інвесторів.
SFC зазначає, що сутність "токенізованих цінних паперів" суттєво відрізняється від традиційних цінних паперів, які упаковані у вигляді токенів. Тому існуючі юридичні та регуляторні положення, що стосуються традиційних ринків цінних паперів, продовжують діяти, і немає необхідності накладати обов'язкові обмеження "тільки для професіональних інвесторів". (Це означає, що обмеження SFC 2019 року "тільки для професіональних інвесторів" для пропозицій цінних паперів у вигляді токенів більше не застосовуються.) Однак у разі, якщо продаж токенізованих цінних паперів не визнаний за Ордонанцією про цінні папери та фьючерси або не відповідає вимогам до проспекту, SFC встановлює, що такі продукти можуть бути продані тільки професіональним інвесторам або відповідно до відповідних положень винятку.
Щодо того, чи раніше категоризувалися пропозиції цінних паперів у вигляді токенів як "складні продукти", SFC більше не накладає ці строгі вимоги. Щодо того, чи вважається певний токенізований цінний папір складним продуктом, SFC вказує, що це залежить від оцінки його складності у порівнянні з відповідними традиційними цінними паперами.
У листі вказується, що посередники, які розповсюджують токенізовані цінні папери або надають поради з їх приводу або здійснюють торгівлю на вторинному ринку на торговельних платформах віртуальних активів, підпорядковуються поточним вимогам щодо поведінки, що регулюють діяльність з цінними паперами. Крім того, посередники повинні управляти новими ризиками, що не пов'язані з традиційними цінними паперами, включаючи перебої в роботі мережі блокчейн та ризики для мережі безпеки.
Під час оцінки заявок SFC буде розглядати прийнятність страхових або компенсаційних домовленостей торговельних платформ віртуальних активів. Наприклад, платформа повинна продемонструвати, що емітент впровадив заходи управління та моніторингу для захисту від ризиків крадіжок та хакерських атак, тим самим захищаючи власників токенізованих цінних паперів, які користуються загальнодоступними мережами без дозволу.