За даними The Block, Ethena, протокол за долар США USDe, зараз становить майже 5% глобального відкритого інтересу до нескінченних фьючерсів на ефірі, за даними інформаційної панелі.
USDe - це токен, пов'язаний з вартістю долара, який пропонує високий дохід. Хоча його описано як стейблкоін, команда уникає використання цього терміну та використовує термін "синтетичний долар" замість. USDe з Ethena в основному є токенізованою репрезентацією кеш-і-каррі арбітражу, що присутнього на криптовалютних ринках. Таким чином, він генерує дохід, коротуючи фьючерси на ефір та стейкуючи ефір.
Рекламні доходи проекту до 27% залучили користувачів до видобутку приблизно 420 мільйонів токенів USDe. Хоча початково проект виплатив лише 15% свого прибутку за перший тиждень власникам, він швидко змінив курс після гніву, виплачуючи увесь 24% прибуток, згенерований його активами, замість резервування коштів на операції в основній команді.
Це зростаюча частка ринку викликає обурення, що, по мірі його зростання, дохід протоколу може значно знизитися. Однак засновник Ethena Гай Янг, який використовує псевдонім Лептокуртік, сказав, що він не турбується на даному етапі, але протокол може зазнати труднощів під час вищого ринкового відсотка.
Янг сказав, що вступає в гру саморегулюючий механізм, якщо дохід від USDe значно падає. Він пояснив, що в такому випадку учасники ринку відмовляться від стейкінгу свого USDe. Якщо вони це зроблять, він сказав, це дозволить ставці фінансування повертатися до нового рівноваги.
Він додав, що більш турботливою ситуацією було б, якщо протокол становив близько 30% до 40% відкритого інтересу до нескінченних фьючерсів на ефірі. "Це той момент, коли продукт, подібний до Ethena, починає стикатися з більш серйозними обмеженнями потужності," - додав він.