La SFC de Hong Kong publie des directives sur les titres tokenisés, permettant potentiellement la participation des investisseurs de détail.
La Securities and Futures Commission de Hong Kong (SFC) a publié deux ensembles de circulaires concernant les "valeurs mobilières tokenisées." Un ensemble clarifie les exigences spécifiques pour les fournisseurs de produits et les intermédiaires liés à ces produits, tandis que l'autre établit les exigences de protection des investisseurs pour les ventes publiques de valeurs mobilières tokenisées. Ces lignes directrices mettent à jour les réglementations de 2019 concernant les Offres de jetons de sécurité (STOs) et ouvrent conditionnellement la participation aux investisseurs de détail.
La SFC déclare que la nature des "valeurs mobilières tokenisées" est essentiellement des valeurs mobilières traditionnelles emballées sous forme de jetons. Par conséquent, les dispositions légales et réglementaires existantes régissant les marchés des valeurs mobilières traditionnelles continuent de s'appliquer, et il n'est pas nécessaire d'imposer des restrictions obligatoires réservées aux "investisseurs professionnels uniquement." (Cela signifie que les restrictions de 2019 de la SFC sur les "investisseurs professionnels uniquement" pour les offres de jetons de sécurité ne s'appliquent plus.) Cependant, si la vente de valeurs mobilières tokenisées n'est pas reconnue en vertu de l'ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme ou ne respecte pas les exigences en matière de prospectus, la SFC stipule que de tels produits ne peuvent être vendus qu'à des investisseurs professionnels ou conformément aux dispositions d'exemption pertinentes.
Quant à savoir si les offres de jetons de sécurité étaient précédemment catégorisées comme des "produits complexes", la SFC n'impose plus cette exigence stricte. En ce qui concerne la question de savoir si une valeur mobilière tokenisée spécifique est considérée comme un produit complexe, la SFC déclare que cela dépend de son évaluation de complexité par rapport aux valeurs mobilières traditionnelles pertinentes.
La circulaire souligne que les intermédiaires distribuant des valeurs mobilières tokenisées ou fournissant des conseils à leur sujet, ou opérant des transactions sur des plateformes d'échange d'actifs virtuels, sont soumis aux exigences de conduite actuelles régissant les activités de valeurs mobilières. De plus, les intermédiaires doivent gérer de nouveaux risques non liés aux valeurs mobilières traditionnelles, notamment les interruptions du réseau blockchain et les risques liés à la sécurité du réseau.
Lors de l'évaluation des demandes, la SFC examinera si les arrangements d'assurance ou de compensation des plateformes d'échange d'actifs virtuels sont acceptables. Par exemple, la plateforme doit démontrer que l'émetteur a mis en place des mesures de gestion et de surveillance pour se protéger contre les risques de vol et de piratage, et ainsi protéger les détenteurs de valeurs mobilières tokenisées utilisant des réseaux publics non autorisés.
