SBF a publié un article expliquant la cause de l'implosion d'Alameda. Il affirme que trois éléments combinés ont causé l'implosion.
1. Au cours de 2021, le bilan d'Alameda a augmenté pour atteindre environ 100 milliards de dollars de valeur nette d'actif, 8 milliards de dollars d'emprunts nets (effet de levier) et 7 milliards de dollars de liquidités disponibles.
2. Alameda n'a pas réussi à couvrir suffisamment son exposition au marché. Au cours de 2022, une série de crashs importants sur les marchés boursiers et cryptos a entraîné une baisse d'environ 80% de la valeur marchande de ses actifs.
3. En novembre 2022, un crash extrême, rapide et ciblé précipité par le PDG de Binance, CZ, a rendu Alameda insolvable.
Et ensuite, la contagion d'Alameda s'est propagée à FTX et à d'autres endroits, impactant finalement Voyager, Genesis, Celsius, BlockFi, Gemini et d'autres.