La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) ha publicado dos conjuntos de circulares referentes a los "valores tokenizados". Un conjunto aclara los requisitos específicos para los proveedores de productos e intermediarios relacionados con estos productos, mientras que el otro detalla los requisitos de protección al inversor para las ventas públicas de valores tokenizados. Estas directrices actualizan las regulaciones de 2019 en relación con las Ofertas de Tokens de Seguridad (STOs) y abren condicionalmente la participación a inversores minoristas.
La SFC afirma que la naturaleza de los "valores tokenizados" es esencialmente la de valores tradicionales empaquetados como tokens. Por lo tanto, las disposiciones legales y regulatorias existentes que rigen los mercados de valores tradicionales siguen siendo aplicables, y no es necesario imponer restricciones obligatorias de "solo para inversores profesionales". (Esto significa que las restricciones de 2019 de la SFC sobre "solo para inversores profesionales" para las ofertas de tokens de seguridad ya no aplican). Sin embargo, si la venta de valores tokenizados no es reconocida bajo la Ordenanza de Valores y Futuros o no cumple con los requisitos del prospecto, la SFC estipula que dichos productos solo pueden venderse a inversores profesionales o de acuerdo con las disposiciones de exención pertinentes.
Respecto a si las ofertas de tokens de seguridad fueron previamente categorizadas como "productos complejos", la SFC ya no impone este requisito estricto. En cuanto a si un valor tokenizado específico se considera un producto complejo, la SFC afirma que esto depende de su evaluación de complejidad en relación con los valores tradicionales pertinentes.
La circular señala que los intermediarios que distribuyen valores tokenizados o brindan asesoramiento sobre ellos, o participan en el comercio de mercado secundario en plataformas de negociación de activos virtuales, están sujetos a los requisitos de conducta actuales que rigen las actividades de valores. Además, los intermediarios deben gestionar nuevos riesgos no relacionados con los valores tradicionales, incluidas las interrupciones en las redes blockchain y los riesgos de seguridad de red.
Al evaluar las solicitudes, la SFC considerará si los arreglos de seguros o compensaciones de las plataformas de negociación de activos virtuales son aceptables. Por ejemplo, la plataforma debe demostrar que el emisor ha implementado medidas de gestión y monitoreo para protegerse contra los riesgos de robo y hacking, protegiendo así a los tenedores de valores tokenizados que utilizan redes públicas no permisionadas.