SBF publicó un artículo explicando la causa de la implosión de Alameda. Afirma que tres cosas combinadas causaron la implosión.
1. A lo largo de 2021, el balance general de Alameda creció hasta alcanzar aproximadamente $100 mil millones de Valor Neto de Activos, $8 mil millones de préstamos netos (apalancamiento) y $7 mil millones de liquidez disponible.
2. Alameda no logró cubrir adecuadamente su exposición al mercado. A lo largo de 2022, una serie de grandes caídas en el mercado en general ocurrieron (en acciones y en criptomonedas), lo que provocó una disminución del valor de mercado de sus activos de aproximadamente el 80%.
3. En noviembre de 2022, un crash extremo, rápido y dirigido precipitado por el CEO de Binance, CZ, hizo que Alameda fuera insolvente.
Y luego la contagió de Alameda se extendió a FTX y otros lugares, impactando en última instancia a Voyager, Genesis, Celsius, BlockFi, Gemini y otros.